Option trade transaction costs

Pilihan Dasar: Apa Pilihannya Pilihan adalah kontrak yang memberi pembeli hak, tapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset dasar pada harga tertentu pada atau sebelum tanggal tertentu. Pilihan, seperti saham atau obligasi, adalah sebuah keamanan. Ini juga merupakan kontrak yang mengikat dengan istilah dan properti yang didefinisikan secara ketat. Masih bingung Gagasan di balik pilihan hadir dalam banyak situasi sehari-hari. Katakanlah, misalnya, bahwa Anda menemukan rumah yang ingin Anda beli. Sayangnya, Anda tidak punya uang untuk membelinya selama tiga bulan lagi. Anda berbicara dengan pemiliknya dan menegosiasikan sebuah kesepakatan yang memberi Anda pilihan untuk membeli rumah tersebut dalam tiga bulan dengan harga 200.000. Pemiliknya setuju, tapi untuk opsi ini, Anda membayar dengan harga 3.000. Sekarang, simak dua situasi teoretis yang mungkin timbul: 13 Ditemukan bahwa rumah tersebut sebenarnya adalah tempat kelahiran sejati Elvis. Akibatnya, nilai pasar rumah meroket menjadi 1 juta. Karena pemiliknya menjual pilihan Anda, dia berkewajiban untuk menjual rumah Anda seharga 200.000. Pada akhirnya, Anda berdiri untuk menghasilkan keuntungan 797.000 (1 juta - 200.000 - 3.000). Saat berkeliling rumah, Anda tidak hanya mendapati dindingnya penuh dengan asbes, tapi juga hantu Henry VII menghantui kamar tidur utama, keluarga tikus super cerdas telah membangun benteng di ruang bawah tanah. Meskipun pada awalnya Anda mengira telah menemukan rumah impian Anda, Anda sekarang menganggapnya tidak berharga. Di sisi atas, karena Anda membeli sebuah opsi, Anda tidak berkewajiban untuk melewati penjualan itu. Tentu saja, Anda masih kehilangan 3.000 harga opsi. Contoh ini menunjukkan dua poin yang sangat penting. Pertama, ketika Anda membeli sebuah opsi, Anda memiliki hak tapi tidak berkewajiban untuk melakukan sesuatu. Anda selalu bisa membiarkan tanggal kedaluwarsa berlalu, pada saat mana opsi menjadi tidak berharga. Jika ini terjadi, Anda kehilangan 100 investasi Anda, yang merupakan uang yang Anda gunakan untuk membayar opsi itu. Kedua, pilihan hanyalah sebuah kontrak yang berkaitan dengan underlying asset. Untuk alasan ini, pilihan disebut derivatif, yang berarti sebuah opsi mendapatkan nilainya dari hal lain. Dalam contoh kita, rumah adalah aset dasar. Sebagian besar waktu, underlying asset adalah saham atau indeks. Panggilan dan Penagihan 13 Dua jenis pilihan adalah panggilan dan penempatan: 13 Suatu panggilan memberi pemegang hak untuk membeli aset dengan harga tertentu dalam jangka waktu tertentu. Panggilan mirip dengan memiliki posisi panjang pada sebuah saham. Pembeli panggilan berharap saham akan meningkat secara substansial sebelum opsi berakhir. 13 Sebuah put memberi pemegang hak untuk menjual aset dengan harga tertentu dalam jangka waktu tertentu. Puts sangat mirip dengan memiliki posisi short pada saham. Pembeli menaruh harapan bahwa harga saham akan jatuh sebelum opsi berakhir. Peserta di Pasar Opsi 13 Ada empat jenis peserta di pasar opsi tergantung pada posisi yang mereka ambil: 13 Pembeli panggilan 13 Penjual telepon 13 Pembeli dari daftar 13 Penjual barang Orang yang membeli opsi disebut pemegang dan mereka yang menjual opsi Disebut penulis lebih jauh lagi, pembeli dikatakan memiliki posisi panjang, dan penjual dikatakan memiliki posisi pendek. 13 Berikut adalah perbedaan penting antara pembeli dan penjual: 13 Pemegang panggilan dan pemegang saham (pembeli) tidak diwajibkan untuk membeli atau menjual. Mereka memiliki pilihan untuk menjalankan hak mereka jika mereka memilih. 13 Penulis panggilan dan penulis (penjual), bagaimanapun, berkewajiban untuk membeli atau menjual. Ini berarti bahwa penjual mungkin diminta untuk membuat janji yang baik untuk membeli atau menjual. Jangan khawatir jika ini tampak membingungkan - itu. Untuk alasan ini kita akan melihat pilihan dari sudut pandang pembeli. Pilihan penjualan lebih rumit dan bahkan bisa lebih berisiko. Pada titik ini, cukup memahami bahwa ada dua sisi kontrak pilihan. 13 Lingo 13 Untuk pilihan perdagangan, Anda harus tahu terminologi yang terkait dengan pasar pilihan. 13 Harga saham yang bisa dibeli atau dijual disebut harga strike. Ini adalah harga harga saham harus di atas (untuk panggilan) atau pergi ke bawah (untuk menempatkan) sebelum posisi dapat dilakukan untuk mendapatkan keuntungan. Semua ini harus terjadi sebelum tanggal kedaluwarsa. 13 Opsi yang diperdagangkan di bursa opsi nasional seperti Chicago Board Options Exchange (CBOE) dikenal sebagai opsi yang tercantum. Ini memiliki harga strike tetap dan tanggal kadaluwarsa. Setiap opsi yang tercantum mewakili 100 saham perusahaan (dikenal sebagai kontrak). 13 Untuk opsi panggilan, opsi tersebut dikatakan in-the-money jika harga sahamnya di atas harga strike. Opsi put adalah in-the-money bila harga sahamnya di bawah strike price. Jumlah dimana opsi di-the-money disebut sebagai nilai intrinsik. 13 Total biaya (harga) suatu opsi disebut premium. Harga ini ditentukan oleh faktor-faktor termasuk harga saham, harga strike, waktu yang tersisa sampai kadaluwarsa (nilai waktu) dan volatilitas. Karena semua faktor ini, menentukan pilihan premium adalah rumit dan tidak sesuai dengan cakupan tutorial ini. Biaya Transaksi BREAKING DOWN Biaya Transaksi Biaya transaksi ke pembeli dan penjual adalah pembayaran yang diterima oleh bank dan broker atas peran mereka. Ada juga biaya transaksi dalam jual beli real estat, termasuk komisi agen dan biaya penutupan. Seperti biaya pencarian judul, biaya penilaian dan biaya pemerintah. Jenis biaya transaksi lainnya adalah waktu dan tenaga kerja yang terkait dengan pengangkutan barang atau komoditas melintasi jarak yang jauh. Biaya transaksi penting bagi investor karena merupakan salah satu faktor penentu pengembalian bersih. Biaya transaksi mengurangi pengembalian, dan seiring waktu, biaya transaksi yang tinggi bisa berarti ribuan dolar hilang dari bukan hanya biaya sendiri tapi karena biaya mengurangi jumlah modal yang tersedia untuk diinvestasikan. Biaya, seperti rasio biaya reksa dana, memiliki efek yang sama. Kelas aset yang berbeda memiliki rentang biaya dan biaya transaksi standar yang berbeda. Semua hal lain sama, investor harus memilih aset yang harganya di kisaran rendah untuk jenis mereka. Penghapusan Biaya Transaksi Ketika biaya transaksi berkurang, ekonomi menjadi lebih efisien, dan lebih banyak modal dan tenaga kerja dibebaskan untuk menghasilkan kekayaan. Pergeseran sifat ini tidak datang tanpa rasa sakit yang meningkat, karena pasar tenaga kerja harus menyesuaikan diri dengan lingkungan barunya. Salah satu jenis biaya transaksi adalah hambatan komunikasi. Bila penjual dan pembeli yang sama sempurna sama sekali tidak memiliki alat komunikasi, biaya transaksi dari suatu kesepakatan terlalu tinggi untuk diatasi. Sebuah bank melayani peran perantara dengan menghubungkan tabungan dengan investasi dan ekonomi yang makmur membenarkan pendapatan bank untuk biaya transaksi untuk mengumpulkan informasi dan menghubungkan pihak-pihak yang terkait. Namun, Age of Information, khususnya masuknya internet dan telekomunikasi, telah sangat mengurangi hambatan komunikasi. Konsumen tidak lagi membutuhkan institusi besar dan agen mereka untuk melakukan pembelian terpelajar. Untuk alasan ini, kelangsungan hidup agen asuransi terancam oleh berbagai macam start up teknologi yang menjalankan situs web baik menjual atau mempromosikan polis asuransi. Akses mudah terhadap informasi dan komunikasi yang disediakan internet juga mengancam kehidupan pekerjaan, seperti agen real estat, broker saham dan salesman mobil. Intinya, harga barang dan jasa turun karena pengurangan hambatan komunikasi antara pria dan wanita setiap hari. Pengecer dan merchandiser melayani peran perantara, dengan memasangkan konsumen dengan produsen. Industri ritel juga telah terguncang dalam beberapa tahun terakhir, dengan perusahaan e-commerce Amazon melewati raksasa tradisional seperti Kohls dan Macys dalam sebuah nilai gabungan berdasarkan aset, pendapatan dan nilai pasar. Panduan Perdagangan Futures Ditulis oleh National Futures Association Sebelum Anda Memutuskan untuk membeli dan menjual (menulis) pilihan, Anda harus memahami biaya lain yang terlibat dalam transaksi - komisi dan biaya. Komisi adalah jumlah uang, per pilihan yang dibeli atau dijual, yang dibayarkan ke perusahaan pialang untuk layanannya, termasuk pelaksanaan perintah di lantai bursa. Biaya komisi menaikkan biaya pembelian opsi dan mengurangi jumlah uang yang diterima dari menjual opsi. Dalam kedua kasus tersebut, premi dan komisi harus dinyatakan secara terpisah. Setiap perusahaan bebas menetapkan biaya komisi sendiri, namun dakwaan harus sepenuhnya diungkapkan dengan cara yang tidak menyesatkan. Dalam mempertimbangkan investasi opsi, Anda harus sadar bahwa: Komisi dapat dikenakan biaya per perdagangan atau basis putaran, yang mencakup pembelian dan penjualan. Tuduhan komisi bisa berbeda secara signifikan dari satu perusahaan pialang ke perusahaan lain. Beberapa perusahaan mengenakan biaya komisi per transaksi opsi dan yang lainnya mengenakan persentase premi opsi, biasanya dikenai biaya minimum tertentu. Tuduhan komisi berdasarkan persentase premi bisa jadi substansial, terutama jika pilihannya adalah salah satu yang memiliki premi tinggi. Biaya komisi dapat memberi dampak besar pada peluang Anda menghasilkan keuntungan. Tagihan komisi yang tinggi akan mengurangi potensi keuntungan Anda dan meningkatkan potensi kerugian Anda. Anda harus benar-benar memahami apa yang akan dikenakan biaya komisi perusahaan dan bagaimana mereka menghitungnya. Jika tagihan tampak tinggi - baik secara dolar atau sebagai persentase dari opsi premium - Anda mungkin ingin mencari perbandingan kutipan dari satu atau dua perusahaan lain. Jika perusahaan berusaha untuk membenarkan biaya komisi yang luar biasa tinggi berdasarkan layanan atau catatan kinerja, Anda mungkin ingin meminta penjelasan atau dokumentasi terperinci secara tertulis. Selain komisi, beberapa perusahaan akan memasukkan biaya terpisah untuk biaya pertukaran dan NFA. Sama seperti dalam perdagangan berjangka, leverage memegang peranan penting dalam pilihan trading di masa depan. Premi yang dibayarkan untuk suatu opsi hanyalah sebagian kecil dari nilai aset yang tercakup dalam kontrak berjangka yang mendasarinya. Oleh karena itu, bahkan sedikit perubahan harga kontrak berjangka dapat menghasilkan persentase keuntungan yang jauh lebih besar - atau persentase kerugian yang jauh lebih besar - sehubungan dengan premi. Pertimbangkan contoh berikut: Seorang investor membayar 200 untuk opsi panggilan emas 100 ons dengan harga strike 500 per ounce pada saat harga futures emas 500 per ounce. Jika pada saat kedaluwarsa, harga futures telah meningkat menjadi 503 (kenaikan kurang dari satu persen), nilai opsi akan meningkat 300 (keuntungan sebesar 150 persen untuk investasi awal Anda sebesar 200). Tapi selalu ingat bahwa leverage adalah pedang bermata dua. Dalam contoh di atas, kecuali harga futures yang kadaluwarsa berada di atas harga opsi 500 strike, opsi tersebut akan kedaluwarsa tidak berharga, dan investor akan kehilangan 100 persen investasinya ditambah komisi dan biaya apapun. Menghitung Harga Break-Even Sebelum membeli opsi apapun, penting untuk menentukan dengan pasti berapa harga futures yang mendasari harus agar opsi menjadi menguntungkan saat kadaluarsa. Titik impas mungkin berbeda jika Anda memilih untuk mengimbangi opsi sebelum Kadaluarsa, karena mungkin memiliki nilai waktu. Perhitungan isnt sulit. Yang perlu Anda ketahui untuk mencari opsi harga break-even yang diberikan adalah sebagai berikut: Opsi strike price Biaya premium dan biaya transaksi Komisi dan lainnya. Gunakan rumus berikut untuk menentukan harga impas untuk opsi panggilan jika Anda adalah pembeli: Contoh: Kontrak berjangka minyak mentah Januari dan 1.000 barel April diperdagangkan pada sekitar 62,50 per barel. Dengan mengharapkan kenaikan harga futures yang berpotensi signifikan dalam beberapa bulan ke depan, Anda memutuskan untuk membeli opsi panggilan minyak mentah April dengan harga strike 63. Asumsikan premi untuk opsi tersebut adalah 95 sen per barel dan bahwa komisi dan biaya transaksi lainnya Adalah 50, yang berjumlah 5 sen per barel. Sebelum melakukan investasi, Anda perlu tahu berapa harga minyak mentah April berjangka harus meningkat saat kadaluwarsa agar opsi impas atau menghasilkan laba bersih setelah biaya. Jawabannya adalah harga futures harus meningkat menjadi 64,00 bagi Anda untuk mencapai titik impas dan di atas 64.00 agar Anda menyadari adanya keuntungan. Opsi tersebut akan benar-benar tembus jika harga minyak mentah berjangka April saat ekspektasi adalah 64,00 per barel. Untuk masing-masing 1 barel harga di atas 64.00, pilihannya akan menghasilkan keuntungan 1.000. Jika harga futures pada saat kadaluarsa adalah 64,00 atau kurang, akan ada kerugian. Namun, dalam hal apapun, kerugiannya bisa melebihi jumlah total biaya premium, komisi dan transaksi. Aritmatika untuk menentukan harga impas untuk membeli opsi put sama dengan opsi panggilan kecuali bahwa alih-alih menambahkan biaya premium, komisi dan transaksi ke harga strike, Anda menguranginya. Contoh: Harga emas saat ini sekitar 500 per ounce, tapi selama beberapa bulan ke depan Anda pikir mungkin ada penurunan tajam. Untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga jika Anda benar, Anda mempertimbangkan untuk membeli opsi put dengan harga strike 495 per ounce. Opsi ini akan memberi Anda hak untuk menjual kontrak berjangka emas tertentu pada 495 ons setiap saat sebelum berakhirnya opsi. Asumsikan premi untuk opsi put adalah 3,70 per ounce (370 total) dan komisi dan biaya transaksi adalah 50 (sama dengan 50 cent per ounce). Untuk opsi break even pada saat kadaluarsa, harga futures harus turun menjadi 490.80 an ounce atau lebih rendah. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Pilihan Pilihan Jika Anda mengharapkan kenaikan harga, Anda akan ingin mempertimbangkan pembelian opsi panggilan. Jika Anda mengharapkan penurunan harga, Anda akan ingin mempertimbangkan pembelian opsi put. Namun, selain ekspektasi harga, ada dua faktor lain yang mempengaruhi pilihan pilihan: Jumlah waktu sampai habisnya opsi (time value) dan strike price Option (intrinsic value). Panjang pilihan Salah satu fitur pilihan yang menarik adalah mereka membiarkan waktu agar harapan harga Anda terwujud. Semakin banyak waktu yang Anda izinkan, semakin besar kemungkinan pilihan itu akhirnya bisa menguntungkan. Hal ini dapat mempengaruhi keputusan Anda tentang apakah akan membeli, misalnya, opsi pada kontrak berjangka Maret atau opsi pada kontrak berjangka Juni. Ingatlah bahwa panjang opsi (seperti apakah sudah tiga bulan sampai kadaluarsa atau enam bulan) adalah variabel penting yang mempengaruhi biaya opsi. Pilihan dengan lebih banyak waktu memerintahkan premi yang lebih tinggi. Opsi strike price Hubungan antara harga strike dari suatu opsi dan harga kontrak futures yang mendasari saat ini, bersamaan dengan lamanya pilihan, merupakan faktor utama yang mempengaruhi premi opsi. Pada waktu tertentu mungkin ada perdagangan opsi dengan setengah lusin atau lebih harga pemogokanmenjebak di bawah harga kontrak berjangka yang mendasari berikut dan beberapa di antaranya di atas. Pilihan panggilan dengan harga strike yang lebih rendah akan memiliki biaya premi lebih tinggi daripada opsi call dengan strike price yang lebih tinggi karena harga strike yang lebih rendah akan lebih mungkin dan lebih cepat menjadi bermanfaat untuk latihan. Misalnya, hak untuk membeli kontrak berjangka minyak mentah di 61 barel lebih berharga daripada hak membeli kontrak berjangka minyak mentah di 62 barel per barel. Sebaliknya, put option dengan harga exercise yang lebih tinggi akan memiliki biaya premi yang lebih tinggi daripada put option dengan harga exercise yang lebih rendah. Misalnya, hak untuk menjual kontrak berjangka minyak mentah di 62 barel lebih berharga daripada hak untuk menjual kontrak berjangka minyak mentah di level 61 per barel. Sementara pilihan opsi call atau put option akan ditentukan oleh ekspektasi harga Anda dan pilihan bulan kedaluwarsa Anda saat Anda mencari perubahan harga yang diharapkan terjadi, pilihan harga strike agak lebih kompleks. Itu karena harga strike tidak hanya akan mempengaruhi pilihan biaya premium tapi juga bagaimana nilai opsi, sekali dibeli, kemungkinan akan merespons perubahan selanjutnya dalam harga kontrak berjangka yang mendasarinya. Secara khusus, opsi yang out-of-the-money biasanya tidak merespons perubahan harga futures yang mendasari sama dengan opsi yang ada pada atau di-the-money. Secara umum, premi untuk opsi out-of-the-money tidak mencerminkan, dengan dolar untuk dolar, perubahan harga futures yang mendasarinya. Perubahan nilai opsi biasanya kurang. Memang, perubahan harga futures yang mendasari hanya memiliki sedikit efek, atau bahkan tidak berpengaruh sama sekali, terhadap nilai opsi. Ini bisa terjadi jika, misalnya, pilihannya tetap sangat outof-the-money setelah perubahan harga atau jika kadaluarsa sudah dekat.